Geschichte der Geldanlage

Frühe Formen der Geldanlage

In der Antike konnte Geld noch nicht am Kapitalmarkt platziert werden, dennoch gab es bereits in dieser Zeit, weit vor dem Münzgeld, Geldanlage. Es ist nämlich ein Trugschluss die Geschichte des Geldes mit der des Münzgeldes im 7 Jh. v. Chr. gleichzusetzen, denn Geld ist eigentlich lediglich ein Wertesystem, mit dem Preise für Dienstleistungen und Waren zum Ausdruck gebracht werden. Sogenannte Zwischentauschmittel erfreuten sich lange großer Beliebtheit. Als Zwischentauschmittel konnten Muscheln, Getreide, Gold oder auch Silber dienen. Kaufte nun eine Person in der Antike, sei es mit Münzgeld oder einem Zwischentauschmittel, ein Werkzeug oder Gegenstand, tat er dies auch mit der Absicht der Ertragssteigerung, er investierte quasi in seine eigene Unternehmung. Eine institutionalisierte Form der Geldanlage mit Finanzinstrumenten, wie sie heute geläufig ist, kannte man damals noch nicht. Trotzdem Bestand aber auch damals die Möglichkeit zur Vermögenssicherung in von Natur aus unvermehrbare Vermögensgegenstände, wie Gold, Land oder andere Ressourcen zu investieren. Diese Investitionen erfüllten aber vor allem den Zweck der Aufbewahrung und des Schutzes von Vermögen, da die meisten dieser antiken Anlageklassen keine eigenen Zahlungsströme generierten, abgesehen von Land und Sklaven. Damit würde diese Geldanlage aber nicht unserer modernen Definition entsprechen, da Geld nicht gezielt zur Ertragssteigerung angelegt wird, wenn Gold, Silber oder Getreide gehortet wird.

Demokratisierung der Geldanlage – Die Börse

Ein wichtiger Schritt hin zur modernen Geldanlage ist die Etablierung der Börse. Erst dadurch wurde es möglich Geld organisiert und effizient am Kapitalmarkt zu platzieren. Wie im Artikel bereits gezeigt gab es Geldanlage natürlich weit vor dieser und ist wohl fast so alt, wie die Geschichte des Wirtschaftens an sich, da es Geldanlagen konsequent gedacht geben muss, sobald große Vermögen entstanden sind, da der Vermögenszuwachs einen Ursprung haben muss, zumindest wenn man von einer Gesellschaft mit einer gewissen Rechtssicherheit ausgeht.

Grundsätzlich sind Börsen neutrale Handelsplätze, die Unternehmen (Emittenten) und Investoren (Käufer und Verkäufer) zusammenbringen. Der Begriff Börse entstand im belgischen Brügge und bezeichnete den Marktplatz, an dem sich vor allem italienische Kaufleute trafen. Benannt wurde der Platz nach dem belgischen Patriziergeschlecht van der Beurse. Statt mit Aktien würde hier allerdings noch mit Waren wie Gewürzen, Tücher oder Getreide gehandelt. Vor etwa 400 Jahren begann der Handel mit den ersten Aktien. Im Jahr 1602 gründeten niederländische Kaufleute die Vereenigde Oost-Indische Compagnie (VOC), um ihre Handelsflotte und Geschäfte zu finanzieren. Dazu gaben sie Anteilsscheine aus, die es den Investoren ermöglichten, Anteile am Unternehmen zu erwerben, ohne dass eine Rückzahlungspflicht für die VOC bestand. Diese Aktien konnten frei gehandelt werden, wodurch eine neue Form der Kapitalbeschaffung entstand. Die Handelsabwicklung fand an einer eigens dafür eingerichteten Börse statt, die als erste Wertpapierbörse der Welt gilt.

Die Verbreiterung des Kapitalmarktes – Die ersten Investmentfonds

Moderne Finanzinstrument und Investmentfonds sind neuerer Natur. Die Wurzeln der Investmentfonds reichen bis ins 19. Jahrhundert zurück. Als erster seiner Art gilt für einige Experten die am 5. März 1849 in Genf gegründete „Société civile genevoise d’emploi de Fonds“, während andere den „The Foreign and Colonial Government Trust“ aus London für den ersten Investmentfonds halten, der am 19. März 1868 ins Leben gerufen wurde. Dieser Fonds investierte 1 Million Pfund in 18 verschiedene ausländische Staatsanleihen. Das Gründungsprospekt des Londoner Fonds beschreibt seine Aufgabe so, dass sie unserer heutigen Vorstellung eines Investmentfonds entspricht: „Er bot Anlegern mit geringem Kapital die Möglichkeit, durch eine breite Streuung des Vermögens in ausländische und koloniale Wertpapiere das Risiko zu minimieren und damit ähnliche Vorteile wie wohlhabenden Großanlegern zu genießen.“ Dieses Konzept ermöglichte es kleinen Sparern, weltweit zu investieren und spiegelt die Idee der „Chancengleichheit für alle Anleger“ wider – ein Prinzip, das seine Wurzeln in den Idealen der Gleichheit und Gerechtigkeit der Französischen Revolution hat. Investmentfonds trugen also erheblich zur Demokratisierung der Geldanlage beim und sind bis heute ein beliebtes Instrument der Geldanlage.

Die Demokratisierung des Kapitalmarktes – Indexfonds & ETF’s

Die letztlich allumfängliche Demokratisierung des Kapitalmarktes wurde durch die Entwicklung von Indexfonds besiegelt. Anleger benötigen hier kaum Kapitalmarktkenntnisse sowie Kenntnisse über Vermögensverwalter oder Investmentfonds und können sehr kostengünstig und diversifiziert in den gesamten Kapitalmarkt investieren. Der erste Indexfonds wurde von John Bogle aufgelegt, um den S&P 500 nachzubilden. Neben klassischen Indexfonds existieren heute auch noch sogenannte Exchange-Traded Funds. Beide Investmentvehikel bilden einen bestimmten Index ab, wie bspw. den DAX, S&P 500 oder den MSCI World. Dennoch unterscheiden sich diese Finanzinstrumente an bestimmten Stellen. ETF’s werden wie Aktien an der Börse gehandelt und können während der Handelszeiten flexibel gekauft und verkauft werden. Im Vergleich dazu werden klassische Indexfonds direkt über die Fondsgesellschaft gehandelt, meist nur einmal täglich. ETFs sind in der Regel kostengünstiger, da sie aufgrund ihrer Struktur einfacher zu verwalten sind, während Indexfonds oft höhere Verwaltungsgebühren aufweisen und mit Mindestanlagesummen verbunden sein können. Durch ihre Flexibilität und niedrigeren Kosten sind ETFs besonders bei Privatanlegern beliebt. Diese zunehmende Beliebtheit kann allerdings zur Folge haben, dass eine effiziente Verteilung der knappen Ressource Kapital nicht mehr hinreichend gegeben ist, da getrieben durch die Indexallokation Kapital vornehmlich den größten Unternehmen zufließt, was wiederum Potential für Blasenbildung birgt.